Le marché du diamant est-il en crise?

Dans un geste qui pourrait changer la configuration de l'industrie des pierres précieuses et de la joaillerie, le géant minier Anglo American a annoncé sa volonté de vendre De Beers, l'un des groupes diamantaires les plus importants et historiques au monde, responsable de la production d'un tiers des diamants bruts en circulation sur le marché. Le désinvestissement concernera également d'autres secteurs d'activité d'Anglo American, qui souhaite simplifier le portfolio et se concentrer sur l'extraction de métaux tels que le cuivre et le fer, pour satisfaire les actionnaires au milieu d'un marché qui s'est révélé étrangement volatil ces derniers mois. La vente potentielle de De Beers marque un tournant historique pour Anglo American, qui a pris le contrôle total de la société diamantaire en 2011 à la famille Oppenheimer. Depuis sa fondation dans les années 1920, De Beers a été l'entreprise la plus représentative du marché mondial du diamant: le film Blood Diamond avec Leonardo DiCaprio faisait référence à la compagnie diamantaire, par exemple, mais l'entreprise a également été citée dans l'un des monologues du récent House of Usher sur Netflix. Mais bien qu'elle ait fait l'histoire de l'industrie du diamant, De Beers est confrontée à un déclin des ventes, notamment dans des régions clés comme la Chine et les États-Unis. De Beers a en effet rapporté une baisse significative de ses revenus à 4,3 milliards de dollars et des ventes de diamants bruts à 3,6 milliards de dollars en 2023. Cela représente une diminution de 19 % du volume des ventes, pour un total de 24,7 millions de carats l'année dernière. En outre, l'annonce du désinvestissement a entraîné une baisse de plus de 3 % du prix des actions d'Anglo American. Mais pourquoi le marché du diamant semble-t-il être en crise?

 

Il y a déjà plusieurs années, comme dans de nombreux autres secteurs, la pandémie a introduit une volatilité significative dans la chaîne d'approvisionnement des diamants. Selon Mining.com, en 2020, la production mondiale de diamants s'est effondrée à son plus bas niveau depuis les années 1990, réduisant drastiquement le volume de diamants arrivant sur le marché. Bien qu'il y ait eu une reprise partielle de 2021 à 2023, les niveaux de production sont restés fondamentalement plus bas, entre 15 et 30 millions de carats en dessous des niveaux pré-pandémiques. En comparaison, la production mondiale de diamants à été estimée à 118 millions de carats en 2023, en hausse par rapport aux 110 millions en 2020, mais toujours en dessous des 136 millions en 2019 et des 147 millions en 2018. La demande de diamants a également été extrêmement instable. Après un pic en 2021 et début 2022, le secteur a connu un renversement de tendance aigu. L'effet "bullwhip" s'est produit lorsque les producteurs et les commerçants ont rempli frénétiquement les stocks épuisés à la suite de la forte demande en 2021 et au début de 2022. La surabondance de nouvelles marchandises a conduit les acheteurs de diamants bruts à réduire drastiquement leurs achats vers fin 2023. Ce retrait de la demande a contribué à une grave diminution des ventes de De Beers au quatrième trimestre, avec une diminution de 70 % d'une année à l'autre, équivalant à une accumulation de stock d'une valeur d'environ 1 milliard de dollars. De la même manière, la société russe Alrosa a interrompu ses ventes en octobre et novembre, accumulant un stock invendu significatif.

 

 

L'année 2023 a été tumultueuse, avec des fluctuations dramatiques des prix et des changements dans les dynamiques d'offre et de demande. Après avoir atteint un sommet au premier trimestre de 2022, avec des prix atteignant des niveaux sans précédent selon le Zimnisky Global Rough Diamond Price Index. La baisse n'a pas été brutale, mais plutôt une descente graduelle au cours de l'année, avec une diminution de 15 à 20 % sur la période considérée, jusqu'à atteindre une chute d'environ 25 % par rapport aux sommets de 2022 cette année. Ces baisses rapides ont également eu un impact profond sur les producteurs plus petits et indépendants. Fin octobre, Stornoway Diamonds au Canada a déclaré faillite pour la deuxième fois, tandis que la sud-africaine Petra Diamonds a reporté jusqu'à 60 millions de dollars de projets de capital, créant des blocages supplémentaires dans la chaîne d'approvisionnement. Pour compliquer les choses, les diamants synthétiques sont devenus de plus en plus une alternative valide, représentant désormais environ 20 % de la demande mondiale de bijoux en diamants. Bien que leur acceptation ne soit pas encore complète, ils ont créé un segment de marché supplémentaire en concurrence directe avec les diamants naturels. En réponse au marché lent, De Beers a mis en œuvre l'une des baisses de prix les plus significatives de son histoire récente en janvier 2024. Cette décision stratégique visait à relancer les ventes après un revers au second semestre de 2023. Les ajustements de prix incluent une réduction générale de 10 % et des baisses plus profondes de 25 % pour certaines pierres de plus grande dimension – une mesure peut-être drastique qui a fait émerger toute l'urgence qu'avait l'entreprise de stabiliser le marché et de raviver l'intérêt du public.

 

Bien que De Beers recherche une valorisation de 40 milliards, et représente donc une présence titanesque dans l'industrie, aucun navire n'est si grand qu'il ne puisse couler – ou du moins échouer. La baisse des prix des diamants a coïncidé avec un arrêt de la croissance de l'ensemble du marché du luxe, la reprise de la Chine ayant été jusqu'à présent modérée et la demande des consommateurs américains s'étant refroidie, avec une perte de valeur de plus de 100 milliards de dollars depuis la mi-avril. De même, Richemont, propriétaire de Cartier, a signalé une baisse inattendue des bénéfices, attribuée à la réduction des revenus des montres de luxe et à la dépense limitée des consommateurs haut de gamme. Mais les vulnérabilités des diamants sont peut-être spécifiques au secteur. Comme l'explique Fortune, De Beers conduit dix ventes annuelles au cours desquelles les acheteurs, connus sous le nom de sightholders, sont contraints à accepter les prix et les quantités fixés par l'entreprise. Lorsque le coût des diamants augmente, les sightholders ont tendance à spéculer en prévision de nouvelles augmentations, des pratiques qui prêtent toutefois le flanc à la formation de bulles spéculatives, qui éclatent lorsque la demande des consommateurs diminue. De Beers a rapporté une amélioration relative des ventes de diamants lors de son troisième cycle de ventes de diamants bruts de l'année totalisant, selon Rapaport, 445 millions de dollars en avril, représentant une baisse de 18 % par rapport à la même période en 2023. Cependant, ce chiffre marque une augmentation de 3 % par rapport au deuxième cycle de ventes et de 19 % par rapport à janvier. Les derniers résultats de De Beers, publiés le 22 février, révèlent néanmoins un scénario difficile: le chiffre d'affaires a chuté de 36 % à 4,27 milliards de dollars en 2023 par rapport aux périodes précédentes. Cette baisse du chiffre d'affaires s'est accompagnée d'une diminution notable du volume des ventes globales, qui a diminué de 19 % à 24,7 millions de carats. En outre, le prix moyen des diamants a chuté, passant à 147 dollars par carat, soit une baisse de 25 %.